韩国存储芯片大厂SK海力士（SK Hynix）预计于本周五在美国进行规模约280亿美元的上市计划，目前已获得市场的超额认购。该公司计划发行1.779亿份美国存托凭证（ADR），约占其总市值的2.5%。受惠于全球芯片市场的动态，SK海力士今年市值已增长超过三倍，突破1万亿美元。此次上市预计于纽约时间周四定价，并于周五在纳斯达克挂牌交易。若顺利完成，这将成为美国市场规模极大的外国公司上市案。

SK海力士在美筹资280亿美元，ADR获超额认购

SK海力士此次在美国市场的筹资目标约为280亿美元，主要借由发行美国存托凭证（ADR）来进行。该发行案在周四定价前，已获得全球长线做多基金与科技投资机构数倍的超额认购。约有1,000家机构参与了周一的营销会议，显示资本市场对这家韩国芯片制造商具备高度兴趣，反映出资金对存储芯片供应链的持续关注。

存托凭证发行细节与定价

本次计划发行1.779亿份ADR，每份ADR相当于0.1股的SK海力士普通股。此次发行规模占该公司总市值的2.5%，定价基准将参考其普通股在首尔市场的收盘价。定价程序预计于纽约时间周四下午完成，并于周五在纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）正式挂牌交易。通过美国上市，该公司能进一步扩大国际投资人基础。

机构投资者与承销阵容

此次上市案吸引了多家指标性机构的参与意愿。包含Baillie Gifford、Coatue Management以及Situational Awareness Partners等机构，已表示有意愿认购总额达70亿美元的ADR。此外，本案的承销阵容涵盖了美国银行、花旗集团、高盛集团与摩根大通等跨国银行。这庞大的承销团队确保了大型交易的顺利进行，也显示金融界对此跨国挂牌案的高度投入与支持。

据之前报道，SK海力士考虑向主办银行支付约0.5%的承销基准费用，远低于美国大型首次公开募股（IPO）通常超过1%的水准，也低于SpaceX 0.67%的费率，显见SK海力士在美国市场的受欢迎程度。

半导体类股价格震荡，SK海力士赴美上市能否解决韩国折价？

近期美国与韩国市场的半导体类股经历了显著的价格震荡，这主要源于投资人对未来资本支出与终端需求的预期调整。人工智能基础设施的初期投资推动了存储芯片价格上扬，但当股价反映乐观预期后，市场开始关注供需周期的变化。昨日三星公布的第二季财报虽优于预期，但股价仍一度大跌10%，拖累KOSPI指数一度熔断。

通过在美国市场挂牌，SK海力士将与同业美光科技（MU）在同一资本市场中交易。这项策略有望缩减过去因区域市场限制而产生的流动性折价。美国市场拥有更深广的科技股投资资金，双重上市有助于提高资产定价的效率。不过，投资人仍需评估存储产业的周期性风险，以及跨国上市可能带来的套利限制。资本市场的长期估值，最终仍将取决于企业未来的实际获利能力与市占维持率。

本文由BINKEX市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎！